Пожалуй, один из самых актуальных выпусков «Финансового Словаря» для сложного экономического периода об эффекте операционного рычага и постоянных/переменных расходах.
Натуральный операционный рычаг (Рн) вычисляется по формуле: Рн = (В-Зпер)/П = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П. где,. В выручка от продаж;. П прибыль от продаж;. Зпер переменные затраты;. Зпост постоянные затраты.. Операционный рычаг не измеряется в процентах, поскольку представляет собой отношение маржинального дохода к прибыли от продаж. А так как маржинальный доход, кроме прибыли от продаж, содержит еще и сумму постоянных затрат, то операционный рычаг всегда больше единицы.. Величину операционного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.. Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, так же как и абсолютизировать значение маржинального дохода, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда. Прибыль предприятия, у которого уровень производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро «упасть» ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным.. Поскольку операционный рычаг показывает динамику операционной прибыли в ответ на изменение выручки компании, а финансовый леверидж характеризует изменение прибыли до налогообложения после выплаты процентов по кредитам и займам в ответ на изменение операционной прибыли, совокупный рычаг дает представление о том, на сколько процентов изменится прибыль до налогов после выплаты процентов при изменении выручки на 1%.. Таким образом, небольшой операционный рычаг можно усилить путем привлечения заемного капитала. Высокий операционный рычаг, наоборот, можно нивелировать с помощью низкого финансового рычага. С помощью этих действенных инструментов – операционного и финансового рычагов – предприятие может достичь желаемой отдачи от вложенного капитала при контролируемом уровне риска.
Одним из основных законов финансового менеджмента является закон выживания фирмы на рынке. Он гласит, что в условиях рынка предприятие является устойчивым и конкурентоспособным при наличии двух основных (взаимосвязанных и взаимообусловленных) условий: достаточного размера капитала и надежных рынков сбыта. Размер капитала зависит от многих обстоятельств, но основным фактором, пополняющим его и поддерживающим, является прибыль.. В лекции кандидата экономических наук, профессора ТвГУ Галины Толкаченко речь пойдет об одном из интереснейших механизмов финансового менеджмента, позволяющем управлять прибылью предприятия, — так называемом «операционном рычаге».. Галина Львовна Толкаченко — заведующая кафедрой финансов Института экономики и управления ТвГУ, кандидат экономических наук, профессор, Почетный работник высшего образования. Галиной Львовной подготовлено в общей сложности более 150 научно-методических публикаций, разработаны учебные пособия по курсам «Финансы организаций» и «Финансовый менеджмент», научные монографии. В сферу научных интересов Г.Л. Толкаченко входит инновационная и инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов и ее финансовое обеспечение.
